RECOMPRA DO FED CAI ABAIXO DE US$ 1 TRI COM DEMANDA POR TREASURY

(Bloomberg) -- A quantidade de dinheiro que os investidores estão deixando nas operações com recompra garantida do Federal Reserve caiu para menos de US$ 1 trilhão pela primeira vez em mais de dois anos.

Um total de 94 participantes na quinta-feira colocaram um saldo combinado US$ 993 bilhões no mecanismo de acordo de recompra reversa overnight do Fed, conhecido como “repo”, usado por bancos, empresas e fundos mútuos para ganhar com os juros. O valor marca um declínio acentuado do recorde de US$ 2,554 trilhões de 30 de dezembro e é a menor soma desde agosto de 2021.

A procura pelo mecanismo tem diminuído neste ano, especialmente conforme o Tesouro americano intensificou a emissão de novos papéis, oferecendo uma alternativa para investidores de curto prazo. Os fundos chamados “money-market” têm comprado de forma acelerada os títulos soberanos desde junho, depois que o presidente dos EUA, Joe Biden, assinou legislação suspendendo o limite máximo da dívida até 2025.

Essas compras aceleraram com as apostas dos operadores de que o Fed está perto do fim do seu ciclo de alta das taxas de juro, abrindo espaço para alocar os recursos em títulos sem o receio de perderem com novos aumentos das taxas.

O Tesouro tem emitido ao redor de US$ 1,76 trilhão em títulos, em termos líquidos, e isso tem ajudado a levar as taxas de juros acima do rendimento oferecido pela linha de recompra do banco central dos EUA, atualmente em 5,30%.

Mas conforme a utilização das linhas do Fed diminui, os estrategistas de Wall Street ponderam se haverá um impacto adicional nas decisões políticas do Fed. Se a procura cair para zero, dizem os estrategistas, o Fed terá de interromper o seu programa de aperto quantitativo porque o excesso de liquidez terá sido completamente drenado e as reservas bancárias terão atingido um ponto de escassez.

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